Управление крипто-портфелем

Перевод статьи OnChain Wizard — Intro to Portfolio Management.

Оригинал по ссылке. Перевод подготовлен @Markus с ❤

специально для канала The Other Crowd и чата The Other Chat.

Ранее были рассмотрены следующие темы: (1) склад ума, необходимый для криптоинвестиций, (2) отслеживание поведения крупных игроков на рынке как источник инвестиционных идей и (3) анализ криптовалюных проектов и формирование собственной инвестиционной стратегии. Далее логично будет затронуть проблему управления инвестиционным портфелем и его балансировки, причём с поправкой на портфели различной стоимости. Однако для начала необходимо остановиться на ряде соображений общего порядка.

Общие моменты

Почему эта тема вообще важна? Для финансиста управление инвестиционным портфелем и его балансировка являются неотъемлемой частью профессии. При этом, большинство людей на деле не обучены даже управлению обычным портфелем акций, не говоря уже о криптовалютных вариантах. Смеем надеяться, что как только вы ознакомитесь с этим материалом наряду с первыми тремя, то пройдёте 80% пути к становлению более искушённым блокчейн-инвестором.
Примечание: возможно, вы даже сможете повторить успех одного из моих первых подписчиков. Вот, что он пишет:

Крайне рекомендую материалы @OnChainWizard. С тех пор как я прочитал его посты и стал всерьёз следить за поведением инвесторов, я увеличил свой инвестиционный портфель в четыре раза и теперь воспринимаю криптовалюту совершенно по-другому! Отличная работа! @TheGameFiFarm

Основы

Смысл управления инвестиционным портфелем заключается в диверсификации рисков. Диверсифицируя свой портфель, вы по сути соглашаетесь с тем, что можете заработать меньше, чем в случае, если поставите всё на карту, скажем, токена, сулящего сорокакратную прибыль, но при этом страхуете себя от потери всех вложенных средств, в случае если этот токен будет взломан и резко ослабнет. Степень диверсификации в вашем конкретном случае должна зависеть от (1) того, на какой риск вы готовы пойти (готовы ли вы смириться с потерей всего портфеля) и (2) ваших требований к доходности. Так, многие предпочитают достаточно концентрированные портфели с высокой степенью риска, основной целью которых является получение прибыли (конкретные примеры будут приведены ниже).

Базовые понятия

Перед тем, как совершать инвестиции, вам следует определиться с нужными для вас параметрами. Это означает, что для упорядочивания всего процесса вам необходимо избрать определённую стоимость портфеля, а также конкретную политику — краткосрочную или долгосрочную, — в которую уже потом можно будет вносить коррективы. Другими словами, вам нужно ответить для себя на следующие вопросы:

• Какой процент стейблкойнов вы собираетесь хранить и в какой ситуации вы его измените?
• Каков для вас максимальный размер позиции?
• В какой момент вы будете продавать активы или сокращать позиции если курс того или иного токена будет играть вам на руку или, наоборот, изменится в неблагоприятную сторону?

Почему это так важно? Потому что пока вы начинающий инвестор, у вас ещё не выработана стратегия по поиску и адаптации инвестиционных идей. Следование же хотя бы некоторым базовым правилам управления своим портфелем (1) предостережёт вас от того, чтобы поставить всё на какой-нибудь не заслуживающий внимания токен, (2) удержит вас на плаву и (3) позволит получать прибыль с действительно работающих позиций и отказываться от бесперспективных, что избавит вас от ситуаций, когда, скажем, 5 тыс. долл США превращаются в 270 тыс. долл, а затем обратно в 5 тысяч вследствие привязанности инвестора к определённому активу.

Общий пример

Таким образом, когда вы видите, что крупные игроки начинают приобретать определённый перспективный токен (благодаря созданному в соответствии с представленными в наших предыдущих статьях рекомендациями списку кошельков), проводите собственные исследования и обнаруживаете, что:

• Капитализация токена низкая, но его показатели в целом хорошие;
• Согласно сообщениям экспертов, разработчики этого токена в ближайшее время планируют выпустить какой-то интересный или инновационный продукт;
• Капитализация аналогичных проектов многократно выше;

Вы наверняка захотите его приобрести. Но сколько именно? Здесь как раз и понадобится управление портфелем, а также рассмотренные выше принципы. Если вы уверены в новом токене, то, возможно, выделите на него 80% от желаемого максимального размера позиции (т.е. если максимальный размер позиции составляет 8%, то вы будете готовы заполнить им примерно 6%), а затем будете усреднять его долларовую стоимость перед наступлением определённого события, которое способно повлиять на его курс (скажем, покупая токены каждый день или через день). По мере того как токен дорожает, вы сможете применить на практике свои принципы извлечения прибыли (например, продадите половину позиции по двойной цене, а другую половину оставите в покое).

Несмотря на кажущуюся простоту этого подхода, на практике всё может усложниться, поскольку люди чрезмерно эмоционально относятся к своим инвестициям и поэтому склонны приобретать слишком большой объём токенов и/или не извлекать умеренную прибыль на заранее просчитанных этапах. Подобная невоздержанность может дорого обойтись. Наконец, важно отметить, что макроэкономическая ситуация тоже должна хотя бы в малейшей степени учитываться при выборе размера ваших позиций (чем она хуже, тем диверсификация должна быть больше, а активы — менее рискованными). Однако не будем заниматься излишним теоретизированием и лучше рассмотрим несколько примеров с различными объёмами инвестиций.

Портфель на 5 тыс. долл США и меньше

Как следует управлять портфелем на 5 тыс. долларов или меньше? На деле эту сумму можно превратить в семизначную. Если у вас менее 5 тыс. долларов, то не стоит заниматься предоставлением ликвидности, так как сумма вознаграждения скорее всего будет слишком мала, чтобы извлечь серьёзную выгоду (если только вам не удалось заполучить токены на очень ранней стадии, как в случае с JEWEL). Не следует полагаться и на стейблкойны и их фарминг. Если вы не можете позволить себе потерять даже эту сумму, не стоит также смотреть в сторону BTC, ETH или любых других лидеров в сфере криптовалюты. Вам следует ориентироваться на проекты с низкой капитализацией и потенциалом десятикратного, тридцатикратного и более роста, либо на невзаимозаменяемые токены.

При таком размере счёта единственной причиной не ставить всё на один токен может быть желание избежать полного обнуления — в таком случае позиции может быть две. Однако и с двумя позициями портфель может быть очень концентрированным и содержать лишь ограниченное количество стейблкойнов для выкупа просадок (стоимость покупки при таком потенциале роста и объёме портфеля на деле не имеет значения). Также настоятельно не рекомендуется использовать кредитное плечо. Перспектива увеличить свой запас токенов DOGE в тридцать раз за счёт SNL в теории выглядит очень радужной, но в 99 случаях из 100 вы просто обнулитесь, поскольку для этого будет достаточно колебания в 4%. Более того, это скорее всего произойдёт даже в том случае, если вы удачно совершите первые пару сделок и превратите свои 5 тыс. долл в 20 тысяч благодаря большому кредитному плечу.

Чтобы максимизировать шансы на успех, следует ориентироваться на невзаимозаменяемые токены, децентрализованные или внутриигровые токены с низкой капитализацией, либо мем-коины. И хотя отслеживание поведения крупных инвесторов скорее актуально в отношении более серьёзных проектов, вроде GMX или DPX, важно рассматривать и другие варианты, в случае если они окажутся выгоднее для вашего конкретного портфеля. При более серьёзном объёме средств можно сосредоточиться на долговременном хранении или уникальных токенах с катализаторами роста. Искать токены с низкой капитализацией и большим потенциалом роста целесообразно, однако как только их капитализация достигает 50 млн долл, процесс извлечения прибыли из них обычно замедляется. Примечание: откровенно говоря, в данной ситуации трудно дать конкретные советы в отношении невзаимозаменяемых токенов.

Если говорить о мем-коинах, следует обратить внимание на два конкретных типа кошельков: (1) агенты влияния, которые раскручивают проекты с низкой ликвидностью, и (2) инвесторы, хорошо разбирающиеся в мем-коинах. Чтобы выявить первый тип кошельков, можно скачать excel-файлы каждого из токенов, который они упоминали за последние несколько месяцев, а затем выявить повторяющиеся ссылки. Это займёт определённое время, но зато вы гарантированно вычислите хотя бы некоторые кошельки. И как только вы получите их адреса, то сможете опережать их транзакции и в конечном итоге изменить ситуацию в свою пользу.

Что касается поиска продвинутых трейдеров мем-коинами, то здесь можно повторить алгоритм, описанный в одной из предыдущих статей. В этом случае стоит выбрать нескольких успешных проектов, чтобы у вас было нескольких счетов, приносящих солидный доход (ориентируйтесь на людей, которые на раннем этапе приобретали такие токены, как CULT, FLOKI и т.д.). Можно даже управлять своим счётом с помощью Zerion или другого подобного инструмента, способного оценивать прибыльность кошельков с течением времени. Ниже приведён пример одного из отслеживаемых через Zerion крупных счетов (имейте в виду, что статистика может оказаться неточной, поскольку она, по-видимому, полностью корректно отображается только для ETH).

Что касается момента извлечения прибыли, продажа по двойной цене будет, вероятно, преждевременной, поскольку ваша задача должна состоять в удорожании портфеля. Здесь лучше подойдёт вариант продажи половины по тройной или четверной цене, но с этим вы должны определиться самостоятельно. В действительности при таком размере счёта управление портфелем не имеет особого смысла, кроме случаев, когда вы ставите всё на карту. Вам лишь нужно выработать единственную стратегию с перспективой десяти-, двадцати- или тридцатикратной выручки, и ваше финансовое положение улучшится само собой.

Портфель в районе 50 тыс. долл США

Хотя этот портфель примерно в десять раз дороже, на деле подход здесь меняется несильно (конечно, если потеря этой суммы для вас не является критической). Как только вы начнёте подбираться к 50 тыс. долларов, то можно начать уменьшать максимальный размер позиции (т.е. усиливать диверсификацию), поскольку задача сохранения капитала теперь становится более актуальной.

Если же вы хотите довести его до семизначной суммы, существенно ослаблять активность нельзя. Кроме того, в подобной ситуации становятся уместными некоторые виды фарминга с как минимум стопроцентной доходностью, поскольку если вы выделите, скажем, 18 тыс. долл из своего портфеля для предоставления ликвидности под 150% годовых, то будете терять порядка двух тыс. долл в месяц, которые можно было бы потратить на дополнительные NFT, токены с низкой капитализацией или мем-коины. Однако приобретать ETH, BTC, BNB с таким портфелем всё же не стоит и лучше сосредоточиться на проектах с перспективой серьёзного роста. Стоит применять стратегию штанги, т.е. порядка 40% портфеля должны составлять постоянно хранимые токены с низкой капитализацией (или с катализаторами роста), 30% — застейканные активы, курс которых как минимум не должен обнулиться, 15% — мем-коины и невзаимозаменяемые токены и 15% — всё остальное. Затем пополняйте третий сегмент из вознаграждений за предоставление ликвидности, а за счёт четвёртого выкупайте просадки.

Это скорее искусство, чем наука, так что не нужно сбрасывать со счетов собственный опыт. Но где найти хорошие варианты для фарминга? Здесь снова стоит обратиться к методу отслеживания поведения крупных инвесторов, которое наверняка подскажет вам несколько проектов с высокой доходностью.

Суть подхода заключается в том, что вы по-прежнему сосредотачиваетесь на рисковых активах с огромным потенциалом роста, однако капитал в 50 тыс. долл даёт вам гораздо больший запас прочности и позволяет применять диверсификацию для попыток извлечь тридцатикратную прибыль из каждой доли по пять тысяч. Дело в том, что даже если вы предпримете на этом пути десять попыток, одной удачной будет достаточно, чтобы утроить стоимость вашего портфеля. В первом же случае вы можете делать ставку лишь на два токена и при этом рискуете полным обнулением и новым восхождением от 5 до 50 тыс. долларов.

Портфель на 100–500 тыс. долл США

Как только вы начнёте подбираться к шестизначной сумме, стоит задуматься о покупке ETH или BTC, поскольку они одновременно снижают риски и способны принести ощутимый доход (в случае если вы не хотите особо рисковать своими активами). При такой стоимости портфеля следует снова уменьшить максимальные размеры позиций, поскольку вы начинаете иметь дело с солидными суммами. Так что если ваш счёт вдруг разросся до нескольких сотен тысяч долларов, то следует сократить его до 100 тысяч, а остальное просто снять (конечно, если вы дорожите этой суммой). Если вы всё же хотите рискнуть, то стоит повторить принцип распределения средств портфеля на 50 тыс. долл, но сократить отдельные позиции (в первом случае максимальный размер позиции составляет 33%, в то время как при 200 тыс. долл. его следует сократить до 20–25%). Всё потому, что с подобной суммой перед вами встаёт задача как сохранения свои активов, так и их преумножения. Прелесть этого уровня состоит в том, что управлять портфелем становится значительно проще. Всё потому, что теперь даже двух или трёхкратная доходность способна привести к ощутимым результатам, а предоставление ликвидности может стать вторым основным источником поступлений (50 тыс. долл при 150% годовых будут давать 75 тысяч долларов в год).

Вы можете либо просто обналичивать свой доход от фарминга, либо приобретать с него невзаимозаменяемые токены, мем-коины или токены с низкой капитализацией. И если вы отладите этот процесс с первого же дня, то это даст вам дополнительное преимущество перед теми, у кого нет инвестиционной стратегии. Более того, у тех, кто следуют этим рекомендациям, портфель может оказаться в десять раз дороже, чем у остальных.

Портфель на 500 тыс. долл США и более

Те, кто располагает подобной суммой для инвестиций, скорее всего уже и так являются профессионалами, но, тем не менее, следует затронуть вопрос о том, какую стратегию применять на подходе к семизначной сумме на счёте, а также посмотреть, как поступают те, у кого она восьмизначная и более.

Здесь имеет смысл по крайней мере 1 млн долл выделить на стейкинг токенов с низким уровнем риска, вроде STG, GLP, Convex, SYN, PTP и т.д., с целью получения совокупной доходности порядка 10% годовых. Очевидно, что подобный подход избегает риски, но при таких суммах главная задача и состоит в сохранении своих активов. В такой ситуации можно даже жить на одни доходы от фарминга, поскольку они составят порядка 100 тыс. долл в год, и при этом ещё останется запас для активных вложений.

Что касается оставшейся части, в ней могут присутствовать рисковые активы, и 60% здесь стоит отвести на перспективные варианты с низкой и средней капитализацией, способные превзойти ETH. Здесь может быть порядка шести позиций, т.е. всё будет довольно концентрированно, но максимальный размер каждой из них должен быть 10%. В этом случае даже если одна из них будет взломана, вы вскоре сможете вернуть 10% стоимости своего портфеля (в противном случае потеря может быть 20–50%). 30% стоит выделить на фарминг с годовой доходностью от 100%, что может послужить дополнительным источником дохода для покупки новых токенов, либо на привычные варианты стейкинга. Оставшиеся 10% стоит отвести на стейблкойны для выкупа просадок или непредвиденных краткосрочных инвестиций.

В случае портфеля на 2–3 млн. долл стратегия будет уже другой, так как для достижения восьмизначной суммы останется увеличить его стоимость лишь в четыре раза. При таком раскладе можно себе позволить проявлять умеренность практически во всём, поскольку здесь будет иметь решающее значение именно цена покупки и продажи (ведь даже 10% от позиции в 1 млн долл — это уже 100 тыс. долл), в отличие от случаев более скромных счетов. Поэтому стоит отдать предпочтение менее рискованному подходу, особенно вы не можете круглые сутки отслеживать появление заманчивых предложений. В заключение стоит взглянуть на поведение пары крупных инвесторов, чтобы понять их подход. Однако следует иметь в виду, что у них обычно много кошельков, и если один из них является концентрированным, это не значит, что определённая позиция играет столь значительную роль во всём объёме их инвестиций.

Пример 1: Артур Хейс

Возьмём один их его кошельков, который явно не является основным. В настоящее время этот инвестор управляет портфелем на 4,8 млн. долл, который выглядит следующим образом:

• 42% FXS
• 32% GMX
• 8% FODL

Очевидно, что данный портфель явно рисковый и с высокой концентрацией (хотя и не во всём). В нём можно также обнаружить множество других небольших позиций, полагающихся на авось (что характерно для небольших счетов).

Пример 2: DegenKing

Этот инвестор явно из числа крайне рисковых (в частности, он приобрёл токены GMX на ранней стадии). Однако его портфель не слишком диверсифицирован: 40% отдано токенам METIS, 31% — USDT и 26% — DPX.

Следует также отметить, что для самостоятельных инвесторов характерны гораздо более концентрированные кошельки, чем у ПИФов, поскольку они не рискуют чужими деньгами.

Подводя итоги

Надеемся, что это введение в управление портфелем оказалось для вас полезным. Действительно, оно фактически завершает базовый курс по активному блокчейн-инвестированию. Благодаря этому циклу статей вы научитесь находить, анализировать и продавать токены, а также прогнозировать их курс и выделять подобающую им долю в своём портфеле, имея по крайней мере более чёткую стратегию, чем та, которая была у вас раньше. Если материал оказался для вас полезным, сделайте его репост для охвата большей аудитории. Если у вас остались какие-либо вопросы по этой или более общей теме, пожалуйста, не стесняйтесь их задавать.

Примечание. Данный материал, как и любые другие подобные публикации, предназначен исключительно для информационных целей и не должен пониматься в качестве консультации по юридическим, налоговым, финансовым и иным вопросам.